Delårsrapport januari-september 2009

* Substansvärdet den 30 september 2009 uppgick till 164,6 Mkr
    (227,5), motsvarande 3,57 kr per aktie (4,93)
  * Substansvärdet den 22 oktober 2009 uppgick till 3,56 kr per aktie
  * Koncernens resultat efter skatt per den 30 september uppgick till
    -12,5 Mkr (3,0) och resultat per aktie -0,27 kr (0,06) och för
    tredje kvartalet uppgick till -8,5 Mkr (-3,9) och resultat per
    aktie -0,19 kr (-0,08)
  * Eget kapital per aktie uppgick till 2,34 kr per aktie (2,95)
  * Försäljningar under tredje kvartalet på 4,3 Mkr
  * Likvida medel inklusive outnyttjade kreditramar uppgick till 7,0
    Mkr (5,7)
  * Bud på bolaget från huvudägaren

Resultat per aktie är beräknat på genomsnittligt antal utestående
aktier under året före utspädning.
Substansvärde per aktie är beräknat på antalet utestående aktier vid
periodens slut (46 157 157).


Denna information offentliggörs enligt Börs- och clearinglagen

Affärsstrategerna  är  ett  börsnoterat  venture  capital-bolag   som
investerar    kunskap    och    kapital    i    bolag    med    stora
utvecklingsmöjligheter. Varje bolag ska ha stor tillväxtpotential och
goda  förutsättningar   att  bli   ett  ledande   nischföretag.   Ett
prioriterat  teknikområde  är   Life  Science.  Därutöver   förvärvar
Affärsstrategerna lönsamma  och mogna  företag i  stabila  branscher.
Risken reduceras genom aktivt ägande och diversifiering.

Affärsstrategernas verksamhet
Affärsstrategerna är ett venture capital-bolag med investeringsfokus
inom Life Science och IT. Därutöver investerar Affärsstrategerna i
vinstgenererande bolag i stabila branscher där ledning eller
huvudägare är öppna för en utköpsaffär. Portföljen består av tio
huvudinnehav, företrädesvis inom Life Science men även mer mogna
verksamheter finns bland företagen. Affärsstrategerna är aktiva ägare
med ett arbetssätt som präglas av deltagande och stort engagemang i
utvecklingen av bolagen.

Affärsstrategerna strävar efter att ha en ägarandel om minst 30
procent för att få ett stort inflytande över verksamheten.
Affärsstrategerna var ett av de första börsnoterade venture
capital-företagen i Sverige, vilket har gett erfarenhet och
förståelse för hur marknaden fungerar. Fokuseringen är inom Life
Science och vår finansiella strategi är att minst 50 procent av
tillgångarna ska vara investerade i likvida medel, börsnoterade
aktier eller i vinstgenererande helägda bolag.

VD-kommentar
Sedan börsnoteringen 1998 har Affärsstrategerna genomgått flera
strategiska förändringar för att nu stå inför att bli ett bolag
utanför börsen. Lägre kostnader, mer fokus på verksamheten och mindre
på börsens kvartalsrapportering kan innebära att bolaget får en
bättre uthållighet. Börsens återhämtning sedan försommaren har ännu
inte slagit igenom på resultatet. Jag vill också passa på att tacka
för intresset som de externa aktieägarna visat under den här tiden.
Många av våra bolag genom åren är idag listade på börsen och lever nu
ett självständigt liv.

Ekonomisk utveckling
Bolagets B-aktie noterades den 30 september 2009 till 1,36 kr (1,96),
vilket motsvarar ett börsvärde på 63 Mkr (90).  Remium är
Affärsstrategernas likviditetsgarant. Syftet med att ha en
likviditetsgarant är att främja likviditeten i aktien.

Aktieportföljens substansvärde
Totalt substansvärde uppgick den 30 september 2009  till 164,6 Mkr
(227,5) motsvarande 3,57 kronor per aktie (4,93). Vi vill understryka
att värderingarna av våra portföljbolag förutsätter att bolagen kan
få löpande finansiering.

Investeringar och försäljningar
Investeringar har gjorts i tredje kvartalet med 0,7 Mkr, vilket avsåg
Starlounge (0,0). Därutöver har ett konvertibelt skuldebrev tecknats
i Munax på 0,8 Mkr.
Försäljningar har gjorts under tredje kvartalet totalt med 4,3 Mkr
(0,0), varav 1,9 Mkr avsåg försäljning av aktier i Creative
Antibiotics, 0,6 Mkr i AlphaHelix och 1,8 Mkr i Starlounge.

Resultat
Koncernresultatet efter skatt för niomånadersperioden uppgick till
-12,5 Mkr (3,0). Koncernresultatet efter skatt för tredje kvartalet
uppgick till -8,5 Mkr (-3,9). Resultatet från
värdepappersförvaltningen för niomånadersperioden blev 0,2 Mkr (10,6)
och under tredje kvartalet uppgick resultatet från
värdepappersförvaltningen till -4,3 Mkr (-4,6).  De största
värdeförändringarna som påverkat resultatet under tredje kvartalet är
M.O.R.E. som värderats ned med 4,7 Mkr och Starlounge som värderats
upp med 2,6 Mkr.

Finansiell ställning
Koncernens egna kapital per den 30 september 2009 uppgick till 108,0
Mkr (136,1) och eget kapital per aktie var 2,34 kr (2,95).
Soliditeten för koncernen var 53 procent (62).  De listade innehaven
uppgick till 26,2 Mkr (36,4). Outnyttjade kreditramar i koncernen
uppgick till 4,9 Mkr (5,3). Likvida medel i koncernen uppgick till
2,1 Mkr (0,4).
Koncernen hade per den 30 september 70,6 Mkr i externa räntebärande
skulder, varav 44,7 Mkr är kortfristiga. Detta motsvarar en
skuldsättning i förhållande till substansvärdet på 43 procent.
Periodens kassaflöde var 1,2 Mkr (-6,1). Kassaflöde från koncernens
löpande verksamhet var -3,0 Mkr (-0,6),   medel från
investeringsverksamheten var 1,0 Mkr (-4,3)  och medel från
finansieringsverksamheten var 3,2 Mkr (-1,2).

Moderbolaget
Moderbolagets resultat för niomånadersperioden uppgick till -7,0 Mkr
(0,9).
Antalet anställda i moderbolaget uppgick till 4 personer (4). Egna
kapitalet uppgick till 153,9 Mkr (118,6). Det registrerade
aktiekapitalet uppgick till 69 235 735,50 kr.
Det totala antalet utestående aktier uppgick till 46 157 157.


Redovisningsprinciper
Från och med 1 januari 2009 tillämpas omarbetad IAS 1 Utformning av
finansiella rapporter. Den omarbetade standarden har endast inneburit
en mindre förändring för Affärstrategernas del och det är att
resultaträkningen för koncernen har ersatts av "Rapport över
totalresultat". I rapport över totalresultatet redovisas samtliga
förmögenhetsförändringar i koncernen som inte är ägartransaktioner.

Från och med den 1 januari 2009 tillämpar Affärsstrategerna IASB:s
standard IFRS 8 Rörelsesegment för information avseende koncernens
rörelsesegment. IFRS 8 har ett företagsledningssynsätt vilket innebär
att informationen som lämnas avseende rörelsesegmenten utgår från den
interna rapporteringen som företagsledningen använder sig av för att
följa upp verksamhetens olika delar.
Den interna rapporteringen är uppbyggd kring rörelsesegmenten
"värdepappersverksamhet" och "övrig rörelseverksamhet" vilket
motsvarar de primära segmenten enligt tidigare gällande normgivning
på området. Det tidigare primärsegmentet "övrig rörelseverksamhet"
har bytt namn till "Rörelsedrivande dotterbolag" men innehåller samma
delar av verksamheten som tidigare. "Rörelsedrivande dotterbolag"
består av Photomic, SchoolSoft och Samba. Tillämpningen av IFRS 8 har
således inte inneburit några förändringar i Affärstrategernas
indelning av segment.

I övrigt följer koncernen samma redovisningsprinciper och
beräkningsmetoder som i senaste årsredovisning.

Redovisning av portföljinnehavet
Marknadsvärdering/substansvärdering sker enligt samma princip som i
senaste årsredovisningen 2008. Utgångspunkten för substansvärdet är
EVCA:s (European Venture Capital Association) riktlinjer. En
värderingstrappa tillämpas i de fall ett innehav inte är listat.
Detta innebär att en prioritering görs vid val av värderingsmodell.

Närstående
Under kvartalet har bolagets VD och huvudägare Claes-Göran Fridh
lånat in 1 Mkr till Affärsstrategerna AB till marknadsmässiga
villkor. Inga övriga transaktioner mellan Affärsstrategerna och
närstående har ägt rum som väsentligen kan påverka bolagets resultat
och finansiella ställning.

Risker
Risker finns generellt i samband med värderingen av ej listade bolag.
Våra listade innehav kan med hänsyn tagen till utvecklingen på börsen
påverka vårt substansvärde och resultat. Avkastningen av
bolagsinvesteringar i tidig fas kan bli god, men samtidigt är
investeringen behäftad med hög risk. Vi vill också understryka att
enskilda portföljbolag har olika vikt i portföljen. I vissa fall kan
ett innehav initialt vara begränsat för att med tiden utgöra en stor
andel av det totala substansvärdet.

Likviditetsrisken påverkas av en rad faktorer; exitmöjligheter i
portföljbolagen, storleken på förvaltningskostnaderna, krediter,
börsklimat och portföljbolagens behov av kapital. En del av
Affärsstrategernas portfölj utgörs idag av listade bolag, vilket
minskar likviditetsrisken.

Det finns också en ökad risk för att innehaven minskar i värde på
grund av den globala ekonomins utveckling.
Därtill finns idag motpartsrisker, bland annat mot finansiella
institutioner. Dessa har mot bakgrund av den turbulenta
kreditmarknaden stigit under det senaste året.

Väsentliga händelser efter rapportperiodens utgång

Strategisk Holding Sverige AB med huvudägaren Claes-Göran Fridh har
lämnat ett bud på Affärsstrategerna AB enligt tidigare utskickat
pressmeddelande den 1 oktober 2009. En erbjudandehandling kommer att
offentliggöras omkring den 6 november och skickas till aktieägare
omkring den 9 november 2009.


Kommande rapporter

På grund av att bolaget kommer att avnoteras från börsen anges inga
kommande rapportdatum.


För ytterligare information kontakta
Claes-Göran Fridh, VD
08-545 831 95
cgfridh@astrateg.se

Lennart Ekberg, finanschef
08-545 831 98
lennart@astrateg.se

Affärsstrategerna AB
(Org.nr 556321-4096)
Artillerigatan 6
114 51 STOCKHOLM
Telefon: 08-662 40 30
Fax: 08-660 83 19
E-post: info@astrateg.se
www.astrateg.se